B GIÁO DC & ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.H CHÍ MINH
NGUYN TH HOÀNG YN CÁC NHÂN T TÁC NG N HOT NG MUA LI
NGÂN HÀNG THNG MI TI VIT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG
MÃ NGÀNH : 60340201
LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC:
TS. UNG TH MINH L
THÀNH PH H CHÍ MINH, NM 2014
LI CAM OAN
Tôi xin cam đoan lun vn “ánh giá các nhân t tác đng đn hot đng mua
li NHTM ti Vit Nam” là công trình nghiên cu ca chính tôi.
Ngoài nhng tài liu tham kho đã đc trích dn trong lun vn, tôi cam đoan
rng mi s liu và kt qu nghiên cu ca lun vn này cha tng đc công b hay
đc s dng di bt k hình thc nào.
1.1 Tng quan v hot đng mua li NHTM 1
1.1.1 Khái nim v hot đng mua li NHTM 1
1.1.2 Phân loi hot đng mua li 1
1.1.2.1 Da vào phm vi lãnh th 1
1.1.2.2 Da vào tính cht thng v 2
1.1.3 Các phng thc thc hin hot đng mua li NHTM 2
1.1.3.1 Chào thu 2
1.1.3.2 Lôi kéo các c đông bt mãn 3
1.1.3.3 Thng lng t nguyn 3
1.1.3.4 Thu gom c phiu trên th trng chng khoán 4
1.1.3.5 Mua li tài sn 4
1.1.4 Li ích và hn ch ca hot đng mua li NHTM 5
1.1.4.1 Li ích 5
1.1.4.2 Hn ch 8
1.2 Bài hc kinh nghim t hot đng mua li NHTM trên th gii 12
1.2.1 Mt s thng v mua li NHTM đin hình trên th gii 12
1.2.1.1 Thng v mua li NHTM Châu Âu: ABN AMRO 12
1.2.1.2 Thng v mua li NHTM M: BOA 13
1.2.2 Bài hc kinh nghim 14
1.2.2.1 Tn dng các li th kinh t, các c hi và thng hiu 14
1.2.2.2 Chính sách đãi ng nhân tài sn có 14
1.2.2.3 Tính toán k lng khi mua li NHTM quá yu kém 15
1.2.2.4 m bo quyn li ngi gi tin 15
1.2.2.5 Xp loi NH 15
1.3 Các nghiên cu trc đây trên th gii 15
KT LUN CHNG 1 23
CHNG 2: KT QU NGHIÊN CU CÁC NHÂN T TÁC NG N
HOT NG MUA LI NHTM VN 24
2.1 Tng quan hot đng ca h thng NHTM VN 24
2.3.3 Kt qu nghiên cu 47
2.3.3.1 Kt qu thng kê mô t 47
2.3.3.2 Kt qu nghiên cu thc nghim 48
2.3.4 Kt lun 53
2.3.4.1 Bin đi din cho hiu qu hot đng 54
2.3.4.2 Bin đi din cho mc vn hóa th trng 54
2.3.4.3 Bin đi din cho quy mô 55
2.3.4.4 Bin đi din cho yu t ni đa 56
2.3.4.5 Bin tng trng tng sn phm quc ni 56
2.3.4.6 Bin niêm yt trên th trng chng khoán 57
KT LUN CHNG 2 57
CHNG 3: GII PHÁP I VI HOT NG MUA LI NHTMVN 58
3.1 nh hng cho hot đng mua li NHTM VN 58
3.2 Mt s gi ý chính sách t kt qu nghiên cu đi vi các NHTM VN 59
3.2.1 V nhân t hiu qu hot đng 59
3.2.2 V nhân t mc vn hóa th trng 60
3.2.3 V nhân t quy mô 60
3.2.4 V nhân t ni đa 60
3.2.5V nhân t tng trng tng sn phm quc ni 61
3.2.6V nhân t niêm yttrên th trng chng khoán 61
3.3 Gii pháp cho hot đng mua li NHTM VN 61
3.3.1 Gii pháp đi vi các NHTM VN 61
3.3.1.1 Nhóm gii pháp nâng cao thành công và c hi cho hot đng mua li NHTM
VN 61
3.3.1.2 Nhóm gii pháp x lý tình hình n xu 63
3.3.1.3Nhóm gii pháp nâng cao tính thanh khon 65
3.3.2 Gii pháp h tr t NHNN và CP 68
3.3.2.1 Hoàn thin khung pháp lý 68
3.3.2.2 To điu kin khuyn khích các NT nc ngoài tham gia 69
GATS : Hip đnh chung v thng mi dch v
GDP : Tng sn phm quc ni
HHI : Herfindahl-Hirschman Index
HSBC : Hongkong and Shanghai Banking Corporation
IFC :International Finance Company
LS : Least Square (Phng pháp hi quy bình phng bé nht)
M&A : Mergers and Acquisitons (Hot đng sáp nhp và mua li)
NT : Nhà đu t
NH : Ngân hàng
NHLD :Ngân hàng liên doanh
NHNN :Ngân hàng Nhà nc
NHNNg :Ngân hàng nc ngoài
NHTM :Ngân hàng thng mi
NHTMCP :Ngân hàngthng mi c phn
NHTMNN :Ngân hàngthng minhà nc
OCBC : Oversea-Chinese Banking Corporation
TCTD : T chc tín dng
UOB : United Overseas Bank
VN : Vit Nam
WTO : T chc Thng mi Th gii
ACB : NHTMCP Á Châu
Agribank : NH Nông Nghip và Phát Trin Nông Thôn Vit Nam
BacAbank : NHTMCP Bc Á
Baovietbank : NHTMCP Bo Vit
BIDV : NHTMCP u T và Phát Trin Vit Nam
DongAbank : NHTMCP ông Á
Eximbank : NHTMCP Xut Nhp Khu Vit Nam
GPBank : NHTMCP Du Khí Toàn Cu
HDBank : NHTMCP Phát Trin Nhà Thành Ph H Chí Minh
DANH MC BNG BIU
Bng 1.1: Kt qu nghiên cu ca Hernando, Nieto và Wall (2008) 17
Bng 1.2: Kt qu nghiên cu caHannan và Pilloff (2006) 20
Bng 1.3: Tng hp các nhân t nh hng đn kh nng NH đc mua li 22
Bng 2.4: So sánh quy mô vn điu l ca mt s NH VN vi các NH trong khu vc
ông Nam Á 26
Bng 2.7: iu kin c th đ NH trong nc bán c phn cho NT chin lc nc
ngoài 35
Bng 2.8: Kt qu c lng xác sut NH đc mua li tích ly 47
Bng 2.9: Phân tích mô t các bin trong mô hình 48
Bng 2.10: Tng quan gia các bin trong mô hình 49
Bng 2.11: Kt qu hi quy theo phng pháp Pool 50
Bng 2.12: Kim đnh hin tng đa cng tuyn theo ch s VIF 51
Bng 2.13: Kt qu hi quy theo hiu ng ngu nhiên 51
Bng 2.14: Kt qu hi quy theo hiu ng c đnh 52
Bng 2.15: Tng hp kt qu tác đng ca các nhân t lên xác sut NH đc mua li 53
DANH MC BIU
Biu đ 2.1: S lng NHTMCP VN giai đon 1991-2013 24
Biu đ 2.2: Quy mô tng tài sn ca các NHTMCP VNtính đn 31/12/2013 25
Biu đ 2.3: Quy mô vn điu l ca các NHTMCP VNtính đn 21/12/2013 26
3.1 i tng nghiên cu: các nhân t tác đng đn hot đng mua li
NHTMVN.
3.2 Phm vi nghiên cu: hot đng mua li NHTM VN t nm 2006 đn nm
2013.
3.3 Thi gian nghiên cu: t nm 2006 đn nm 2013.
4. Phng pháp nghiên cu:
Lun vn đc nghiên cu da trên phng pháp đnh tính kt hp phng pháp
đnh lngđ đánh giá các nhân t và hng tác đng ca tng nhân t đn kh nng
NH đc mua li.
5. B cc ca lun vn:
Lun vn này gm ba phn chính:
• Chng 1: Tng quan các nhân t tác đng đn hot đng mua li NHTM VN.
• Chng 2: Kt qu nghiên cu các nhân t tác đng đn hot đng mua li
NHTM VN.
• Chng 3: Gii pháp đi vi hot đng mua li NHTM VN. 1
CHNG 1: TNG QUANCÁC NHÂN T TÁC NG NHOT NG
MUA LI NHTM VN
1.1. Tng quan v hot đng mua li NHTM
1.1.1. Khái nim vhot đng mua li NHTM
da trên c s t nguyn và li ích các bên. Nu hai NH đu nhn thy li ích mang
li t các đim tng đng nh th phn, vn hóa NH, sn phm dch v… thì Ban
qun tr hai NH s ngi li vi nhau đ thng tho hp đng mua li.
1.1.3. Các phng thc thc hin hot đng mua li NHTM
Cách thc thc hin hot đng mua li NHTM rt đa dng, ph thuc vào lut
pháp, quan đim qun tr, mc tiêu, c cu s hu và li th ca mi bên trong tng
trng hp c th. Các thng v mua li trên th gii thng đc thc hin theo
các phng thc ph bin nh sau:
1.1.3.1. Chào thu
NH hoc cá nhân hoc nhóm NT có ý đnh mua li toàn b NH mc tiêu và
đ ngh c đông hin hu ca NH mc tiêu bán li c phiu ca h vi giá cao hn th
trng nhiu ln.Giá chào thu phi đ sc hp dn đ đa s c đông tán thành vic t
b s hu cng nh qun lý NH mc tiêu.Phng thc chào thu thng áp dng
trong các thng v thôn tính mang tính thù đch.NH mc tiêu thng là NH yu
hn.Tuy vy, vn có mt s trng hp NH nh thôn tính đc đi th mnh hn.ó
là khi các NH này huy đng đc ngun tài chính khng l t bên ngoài đ thc hin
thng v thôn tính. Các NH mua li theo hình thc này thng huy đng ngun tin
bng cách: (a) s dng thng d vn; (b) huy đng vn t c đông hin hu thông
qua phát hành c phiu mi hoc tr c tc bng c phiu, phát hành trái phiu
chuyn đi; (c) vay t các TCTD khác. im đáng chú ý trong phng thc chào thu
là Hi đng qun tr ca NH mc tiêu b mt quyn đnh đot, bi vì đây là s trao
3
đi trc tip gia NH thu mua và c đông ca NH mc tiêu. Trong khi Hi đng qun
tr thng ch là ngi đi din, do đó không trc tip nm đ s lng c phiu chi
phi, s b gt ra ngoài. Thông thng, Hi đng qun tr và các v trí ch cht ca
NH mc tiêu s b thay th, mc dù thng hiu và c cu t chc ca NH mc tiêu
vn có th đc gi li mà không nht thit b sáp nhp hoàn toàn vào NH mua li.
cn tr thng v sáp nhp gây bt li cho mình, Hi đng qun tr ca NH mc
tiêu cn tìm kim s tr giúp, bo lãnh tài chính mnh hn, đ có th đa ra mc giá
chào mua c phn cao hn mc giá mà NH mua li đa ra.
còn li ca các c đông. Phng thc này đòi hi thi gian dài, nu đ l ý đnh ra
bên ngoài thì giá c phiu ca NH mc tiêu s có th tng mnh trên th
trng.Ngc li, nu phng thc này đc din ra t t và thun li, NH mua li
có th đt đc mc tiêu ca mình mà không gây xáo đng ln cho NH mc tiêu.Khi
đó, NH mua li ch phi tr mt mc giá thp hn phng thc chào thu nhiu ln.
1.1.3.5. Mua li tài sn
Phng thc này cng tng t phng thc chào thu. NH thu mua có th
đn phng hoc cùng vi NH mc tiêu đnh giá tài sn ca NH mc tiêu (thng
tham kho giá ca công ty t vn đnh giá tài sn đc lp chuyên nghip). Sau đó, các
bên tin hành thng tho đ đa ra mc giá phù hp, có th cao hn hoc thp hn
mc giá cacông ty t vn đnh giá tài sn đc lp chuyên nghip, cách thc thanh
toán có th bng tin hoc nhn n. im hn ch ca phng thc này là các tài sn
vô hình nh thng hiu, th phn, h thng khách hàng, nhân s, vn hóa NH rt khó
đnh giá và đc các bên thng nht. Do đó, phng thc này thng áp dng đ tip
qun các NH nh mà thc cht là nhm đn kênh phân phi, h thng đi lý ca NH
mc tiêu. Ngoài ra, khi mt NH b Tòa án tuyên b phá sn thì các NH có th mua li
theo giá quy c. Tùy trng hp mà thc hin theo đnh hng ca Nhà nc.
5
1.1.4. Li ích và hn ch ca hot đng mua li NHTM
1.1.4.1. Li ích
- Nâng cao hiu qu hot đng nh tng quy mô
S gia tng quy mô v vn, con ngi, h thng phân phi… s làm tng kh
nng cnh tranh ca NH trên th trng và đáp ng nhu cu ngày càng cao ca khách
hàng.
Thông qua hot đng mua li, các NH có th tng cng hiu qu kinh t nh
tng quy mô, gim chi phí c đnh, chi phí đu t, chi phí nhân công, chi phí qun lý
hành chính, m rng kênh phân phi và loi tr các ri ro phi h thng. Các NH còn
có th b sung cho nhau các ngun lc và th mnh khác ca nhau nh thng hiu,
thông tin, công ngh, bí quyt kinh doanh, khách hàng và tn dng nhng tài sn mà
mi bên cha s dng ht giá tr.S lng NH s gim sau thng v mua li gia
- Gim thiu chi phí, tng th phn, cng c v th và xâm nhp th
trng
Mua li có th dn đn ct gim chi nhánh, phòng giao dch ca các NH có
cùng đa bàn hot đng, t đó, gim bt chi phí nhân công, chi phí thuê vn phòng,
chi phí hot đng… Chi phí gim, doanh thu tng s làm cho hiu qu hot đng ca
NH sau mua li gia tng, làm gia tng hiu qu kinh t.
VN, vic gia nhp th trng đòi hi các NH phi đáp ng nhiu điu kin,
mua li không nhng giúp bên mua tránh đc các rào cn v th tc đng ký thành
lp (vn pháp đnh, giy phép hot đng…) mà còn gim đc chi phí cng nh ri
ro trong quá trình xây dng c s vt cht và c s khách hàng ban đu.
7
Chi phí vn có th gim khi hai NH tin hành mua li vì chi phí ca vic phát
hành n và vn ch s hu s thp hn nhiu so vi vic tng NH phát hành n và
vn ch s hu riêng l nh trc kia.
- Thu hút đi ng nhân s gii
S phát trin nhanh ca h thng NH có th làm cho th trng lao đng ngành
tài chính-NH khan him nhân s gii. Các NH mi thành lp đu phi xây dng đi
ng cán b nòng ct, nhng nhân s này phi có kinh nghim trong lnh vc tài
chính-NH, có k nng qun lý tt. Mt khác, các NH mun m rng quy mô hot
đng cng phi tuyn dng nhân s cho chi nhánh, phòng giao dch mi.Các NH gp
khó khn trong vic tuyn dng nhân s gii.Do vy, không có cách nào hiu qu
bng lôi kéo nhân s nhng NH đã hot đng lâu nm.
Khi các NH thc hin mua li s to ra đi ng nhân s ln đ chn lc, sa thi
nhng v trí kém hiu qu (thng ri vào các công vic gían tip nh tip th, k
toán, hành chính…), hình thành nên đi ng nhân s mi đy nng lc, có th thc
hin các chin lc kinh doanh mi, nhng lnh vc mà trc đây do thiu nhân s
gii nên không th thc hin đc. T đó, to nên th mnh riêng có ca NH sau mua
li, hiu qu hot đng tng trng rõ nét, gia tng kh nng theo đui mc tiêu tr
thành NH bán l hàng đu hoc tp đoàn tài chính ln nht…
- Ti u hóa công ngh
kin ca mình trong các cuc hp i hi c đông.
- Xung đt mâu thun ca các c đông ln
Xu hng qun tr hin đi là tách bch quyn s hu và qun lý, nhng thc
cht quyn s hu có ý ngha quyt đnh trong vic bu Hi đng qun tr, qua đó la
chn ngi qun lý, đng thi quyt đnh chin lc phát trin, phng án phân chia
9
li nhun và x lý tài sn. Nh vy, hot đng mua li gii quyt vn đ s hu tc là
quyt đnh luôn vn đ qun lý và phát trin NH.
Sau khi tin hành thng v, NH mc tiêu s hot đng vi s vn c phn ln
hn, nhng c đông ln ca NH này có th mt quyn kim soát nh trc đây do t
l quyn biu quyt trên tng s c phn có quyn biu quyt gim. Ý kin ca h
cng s gim theo. Ngoài ra, Hi đng qun tr s có nhiu thành viên hn, nên các
thành viên có quyn hn hn ch hn trc khi thc hin mua li.
Vì th, các c đông ln s c gng liên kt vi nhau đ to th lc nhm tìm
cách kim soát NH sau mua li.NH mi s có nhiu ông ch hn, nhiu tính cách hn,
h li cha tng cùng nhau hp tác nên d xy ra mâu thun do đng chmli ích. Do
đó, đôi khi h đi ngc li li ích ca đa s c đông vì li ích ca chính mình.
S xung đt qun tr cp cao có th do không có s cân bng gia quyn và
ngha v ca các bên, do bt đng v chính sách qun lý, chin lc kinh doanh
Chính s không hòa hp này s gây ra nhng bt hòa trong quá trình thc hin hot
đng mua li, làm cho hot đng kinh doanh sau này không hiu qu và thun li,
thm chí thua l và kt qu là thng v mua li tht bi.
- Vn hóa NH b pha trn
Vn hóa mi NH th hin đc trng riêng ca mình, th hin s khác bit so
vi NH khác. S khác bit đó là tài sn vô hình nh s trung thành ca nhân viên,
môi trng làm vic, cách ng x ca nhân viên vi lãnh đo, ca nhân viên vi
nhau, ca nhân viên vi khách hàng, lòng tin ca đi ng nhân s vi cp qun lý và
ngc li… Do vy, vn hóa NH tích cc to điu kin thun li đ NH phát trin bn
vng. Nó đc hình thành qua thi gian, da trên giá tr ct lõi ca NH, vi quá trình
xây dng không mt mi ca đi ng nhân s và các cp lãnh đo. Thiu vn, NH có
11
v làm vic, nu cm thy b đi x bt công, không đc trng dng, h s ra đi.NH
sau mua li s gp khó khn trong vic điu hành kinh doanh nu mt mát nhân s
nòng ct ca NH mc tiêu.Tuy nhiên, rt khó tránh khi s dch chuyn nhân s sau
khi tin hành thng v. ó cng là nhng tn tht đáng k có th gp phi khi thc
hin quá trình tái c cu b máy qun lý.
Do mi NH có đc thù kinh doanh riêng, nên thi gian đu sau mua li s rt
khó khn cho các lãnh đo NH tip qun trong vic điu hành hot đng kinh doanh
ca NH mc tiêu. H cha hiu rõ quy trình cng nh các đc thù liên quan đn b
máy ca NH mc tiêu.Vì vy, có th gây ra thit hi cho NH sau mua li.
- Tham vng bành trng và tp trung quyn lc gây lng đon th
trng tài chính
Theo Hannan và Pilloff (2007), nhng NH có mc đ tp trung th trng ln
có kh nng đc mua li cao hn bi nhng nhà thâu tóm trong cùng th trng, vì
quyn lc th trng có th đc tng cng bi vic mua li. Tuy nhiên, hot đng
mua li mang tính thâu tóm quyn lc này luôn b hn ch bi chính sách chng đc
quyn ca các c quan giám sát nhà nc.
Theo Ngh đnh 71/2014/N-CP, mt DN hay mt nhóm các DN nm t 30%
th phn kt hp tr lên đã có th có nhng hành vi mang tính đc quyn đi vi toàn
th trng. Do đó,nu không có s qun lý cht ch t phía các c quan qun lý th
trng thì đc quyn là hu qu khó tránh khi trong hot đng mua li.
Thng v mua li thành công s mang li nhiu li ích cho các bên nhng bt
k mt th trng nào, trong lúc sôi đng nht cng luôn tìm n ri ro. Nhng hu qu
mà hot đng mua li có th có là nhng thng v “đen” mang tính thâu tóm quyn
lc, hình thành NH có v trí thng lnh th trng và NH đc quyn, to ra s cnh
tranh không bình đng. Có nhng c đông ln góp vn vào nhiu NH khác nhau, và
nh vy là có nhiu mi quan h chng chéo trong h thng.
12
Thông thng, tác đng ca mua li ch phát huy sau vài nm k t khi thng
v hoàn tt. Mua li không phi lúc nào cng đc s dng nh mt phng án mang
tng trng li nhun gp đôi GDP hin thi ca th gii lúc đó. Qua đó, to li th
cnh tranh, phc v khách hàng tt hn và mang li li nhun cao hn cho các c
đông mi bên, tip tc phc v khong hn 47 triu khách hàng trên toàn th gii.
1.2.1.2. Thng v mua liNHTM M: BOA
Tháng 10/1997, NationsBank mua li Montgomery Securities.
Nm 1998, NationsBank mua li Bank America Corp và đi tên thành BOA.
BOAthu ti 90% li nhun t th trng ni đa. NH này đã đt mc tiêu đng đu
ngành NH M thông qua hàng lot thng v mua li.
Nm 2004, BOA mua National Processing Co vi giá 1.4 t USD t National
City Corp. Công ty này sau đó đi tên thành BA Merchant Services vi chc nng
cung cp gii pháp tài chính cho các công ty thuc lnh vc du lch và y t. BA
Merchant Services có tr s ti Louisville, M.
Cng trong nm 2004, BOA thâu tóm FleetBoston Financial vi giá 47 t
USD.Tng tin gi ca BOA lúc này đã lên ti 513 t USD.
Ngày 15/12/2006, BOA mua li đi gia th tín dng MBNA vi giá 35 t USD,
giúp NH này đng đu lnh vc phát hành th tín dng ti th trng ni đa và quc
t. Sau thng v, tng tài khon tín dng ca BOA đã lên ti 40 triu.
Ngày 14/9/2007, FED chp thun cho BOA mua li ABN AMRO khu vc Bc
M, tp đoàn NH và tài chính LaSalle vi giá 21 t USD. Thng v này hoàn thành
vào ngày 1/10/2007, giúp tngtng tài sn ca BOA lên 1.7 nghìn t USD và tng th
phn ca BOA ti bang Allinois, Michigan và Indiana lên 411 chi nhánh, 17 nghìn đi
tác là các NHTM và 1.500 máy ATM.